اگرچه هیچ شواهدی تجربی در مورد تاثیر کیفیت مدیریت شرکتی بر تنظیم سرعت در پیش روی به سمت ساختار بهینه سازمانی وجود ندارد انتخاب ساختار بهینه سرمایه در مدیریت شرکتی به خوبی بررسی شده است. این تحقیق، هم زمان، دو اثر وام حاصل از تئوری عاملیت (دفاع کنترلی و اثرات انضباطی قرض) بر تنطیم سرعت در پیش روی به سمت ساختار بهینه سرمایه را در نظر می گیرد. مدیریت شرکتی تاثیری متفاوت بر تنظیم سرعت ساختار سرمایه دارد. مدیریت ضعیف شرکت هایی با اهرم (دستک) زیاد تمایل کم تری در پیش روی به سمت ساختار بهینه سرمایه دارد چون هزینه نقش انضباطی قرض، بیشتر از استفاده از قرض به عنوان ابزار دفاعی کنترلی است.گر چه مدیریت ضعیف شرکت هایی با اهرم خالص به آرامی کنترل می شود، اما آن ها این کار را انجام می دهند چون تمایل به کاهش اهرم خالص زیاد تا سطح مورد نظر برای جلوگیری از عوامل مزاحم دارند به ویژه اگر با تهدید کنترلی جدی مواجه شوند. پس بنابر این مطالعه، هر دو شرکت های دارای اهرم خالص زیاد و اهرم خالص کم با مدیریت ضعیف به آرامی به سمت سطح مورد نظر وامشان می روند گرچه محرک های مختلفی برایشان وجود دارد
Abstract
The effects of corporate governance on optimal capital structure choices have been well documented, though without offering empirical evidence about the impact of corporate governance quality on the adjustment speed toward an optimal capital structure. This study simultaneously considers two effects of debt originating from agency theory—the takeover defense and the disciplinary effects of debt—on the speed of adjustment to the optimal capital structure. Corporate governance has a distinct effect on the speed of capital structure adjustment: weak governance firms that are underlevered tend to adjust slowly to the optimal capital structure, because the costs of the disciplinary role of debt outweigh the benefits of using debt as a takeover defense tool. Although overlevered weak governance firms also adjust slowly, they do so because they are reluctant to decrease their leverage toward the target level to deter potential raiders, especially if they face a serious takeover threat. Therefore, this study finds that both overlevered and underlevered firms with weak governance adjust slowly toward their target debt levels, though with different motivations
کد:fr218
دانلود رایگان فایل انگلیسی:
رمز فایل:www.downloadmaghaleh.com
دانلود مقاله دات کام 
توضیحات محصول
دانلود مقاله مدیریت شرکت و پویایی ساختار سرمایه: سند تازه
تعداد کلمات فایل انگلیسی:10040 کلمه 12صفحه pdf
تعداد صفحات فایل ترجمه:31صفحه word فونت14 Arial
چکیده
اگرچه هیچ شواهدی تجربی در مورد تاثیر کیفیت مدیریت شرکتی بر تنظیم سرعت در پیش روی به سمت ساختار بهینه سازمانی وجود ندارد انتخاب ساختار بهینه سرمایه در مدیریت شرکتی به خوبی بررسی شده است. این تحقیق، هم زمان، دو اثر وام حاصل از تئوری عاملیت (دفاع کنترلی و اثرات انضباطی قرض) بر تنطیم سرعت در پیش روی به سمت ساختار بهینه سرمایه را در نظر می گیرد. مدیریت شرکتی تاثیری متفاوت بر تنظیم سرعت ساختار سرمایه دارد. مدیریت ضعیف شرکت هایی با اهرم (دستک) زیاد تمایل کم تری در پیش روی به سمت ساختار بهینه سرمایه دارد چون هزینه نقش انضباطی قرض، بیشتر از استفاده از قرض به عنوان ابزار دفاعی کنترلی است.گر چه مدیریت ضعیف شرکت هایی با اهرم خالص به آرامی کنترل می شود، اما آن ها این کار را انجام می دهند چون تمایل به کاهش اهرم خالص زیاد تا سطح مورد نظر برای جلوگیری از عوامل مزاحم دارند به ویژه اگر با تهدید کنترلی جدی مواجه شوند. پس بنابر این مطالعه، هر دو شرکت های دارای اهرم خالص زیاد و اهرم خالص کم با مدیریت ضعیف به آرامی به سمت سطح مورد نظر وامشان می روند گرچه محرک های مختلفی برایشان وجود دارد
مقدمه
محققان به طور گسترده درباره نرخ اهرم خالص مورد نظر شركت ها بحث كرده اند[1].چون يك انحراف واقعي از اهرم خالص از ارزش اهرم خالص مورد نظر شركت مي كاهد، شركت ها تشويق به تنظيم اهرم خالص خود مي شوند. به هرحال اين تنطيم زمان گير است مخصوصا هنگامي كه شركت ها با هزينه تنظيم مواجه مي شوند[2]. همان طور كه مايرس(1984)[3] اشاره مي كند، اگر هزينه تنظيم زياد باشد، شركت ها روندهايي دور از اهدافشان در پيش مي گيرند ؛ بنابراين بيش از پرداختن به نظريه هاي معاملات ساكن بايد توجه بيشتري روي شناخت هزينه هاي تنظيم، اهميت آن ها و نحوه واكنش منطقي مديران به آن ها داشته باشند. با در نظر گرفتن اثر كيفيت مديريت شركت، تاثير تضادهاي عامليت بين مديريت و سهامداران را بر سرعت تنظيم ساختار سرمايه بررسي مي كنيم(يعني تداوم حقوق سهامداران) . بنابراين محققان بحث هاي گسترده اي در زمينه تاثيرات مديريت شركتي بر انتخاب هاي ساختار سازماني كرده اند.توجه كمي روي تاثير مديريت شركتي بر كنترل سرعت ساختار سازماني شركت ها متمركز شده است.
Abstract
The effects of corporate governance on optimal capital structure choices have been well documented, though without offering empirical evidence about the impact of corporate governance quality on the adjustment speed toward an optimal capital structure. This study simultaneously considers two effects of debt originating from agency theory—the takeover defense and the disciplinary effects of debt—on the speed of adjustment to the optimal capital structure. Corporate governance has a distinct effect on the speed of capital structure adjustment: weak governance firms that are underlevered tend to adjust slowly to the optimal capital structure, because the costs of the disciplinary role of debt outweigh the benefits of using debt as a takeover defense tool. Although overlevered weak governance firms also adjust slowly, they do so because they are reluctant to decrease their leverage toward the target level to deter potential raiders, especially if they face a serious takeover threat. Therefore, this study finds that both overlevered and underlevered firms with weak governance adjust slowly toward their target debt levels, though with different motivations
کد:fr218
دانلود رایگان فایل انگلیسی:
رمز فایل:www.downloadmaghaleh.com