در این مطالعه به دنبال مشخص شدن بیشتر شیوه های بودجه بندی سرمایه استفاده شده در شرکت های اروپا پرداخته شده است. تحقیق ما مبتنی بر این فرض است که شکاف میان تئوری و عمل ممکن است مرتبط با اصل منابع و مقدار های آن بهره وری مکانیسم هماهنگی مدیریتی و انگیزه سهامداران به جای محدودیت منابع یا مدل دیگر سوء تدبیر شود. ما تجزیه و تحلیل داده ها را از یک بررسی در سال ۲۰۱۱ انجام دادیم که نمونه پایانی دربرگیرنده ۱۴۰ شرکت اسپانیایی غیرمالی بوده است. یافته های ما مشخص میکند که الگوی رفتاری شبیه به گزارش های ارائه شده در تحقیقات قبلی برای شرکت های کشورهای دیگر بوده است. به ویژه قابل توجه است که بازپرداخت ها با استفاده گسترده از ابزارها بوده در صورتی که گزینه های واقعی نسبتا کمی استفاده شده است. نتایج ما تایید می کند که اندازه صنعت که به دفعات استفاده شده است، به شیوه های بودجه بندی سرمایه مربوط می باشند. افزون بر این، ما ارتباط فرصت های رشد و انعطاف پذیری را به عنوان یک عامل مهم در استفاده از گزینه های واقعی را توضیح دادیم.
نظر گسترده در میان دانشمندان و محققان این است که موفقیت آینده یک شرکت و در نهایت بقاء آن بستگی به گرفتن تصمیمات سرمایه گذاری فعلی آن است. در کتاب مشهور امور مالی شرکت ها،برلی و مایرس و آلن می گویند که یک سرمایه گذاری خوب در کسبو کار باقی می ماند. حتی اگر آن بهینه برای تامین مالی نباشد،اما یک سرمایه گذاری با یک تصمیم اشتباه حتی با بهترین سیاست های مالی منجر به شکست خواهد شد. برعکس، مایکل برنان در سال 1995 اشاره می کند که یک مدیر امور مالی می تواند حرفهای بسیاری را در مورد سیاست های مالی برای بودجه بندی سرمایه داشته باشد. تحقیقات مالی اخیر کمک می کند تا پوشش هایی برای برخی از مشکلات تصمیم گیری سرمایه گذاری از زوایای مختلف ارائه شود. تئوری ارائه شده به ما کمک می کند که درکی از ناکارامدی های خاص مشاهده شده در شرکت های بزرگ سرمایه گذاری را بدست بیاوریم که ممکن است تضاد منافع بین خودی و غیرخودی را در زمینه اطلاعات ناقص به وجود بیاورد. رفتار امور مالی نشان می دهد که چگونه سمت گیری شناختی در تعیین تصمیمات ناخواسته شناخته شده از طرف مدیران مالی ارائه می شود.
Abstract
This paper seeks to shed further light on the capital budgeting techniques used by Spanish companies. Our paper posits that the gap between theory and practice might be related to the nature of sources of value and to the efficiency of mechanisms aligning managerial and shareholder incentives, rather than to resource restrictions or model misinterpretation. We analyze data from a survey conducted in 2011, the final sample comprising 140 non-financial Spanish firms. Our findings show a behaviour pattern similar to that reported in prior research for firms in other countries. Particularly noteworthy is that payback appears to be the most widely used tool, while real options are used relatively little. Our results confirm that size and industry are related to the frequency of use of certain capital budgeting techniques. Further, we find that the relevance of growth opportunities and flexibility is an important factor explaining the use of real options.
fr212:کد
دانلود رایگان فایل انگلیسی:
رمز فایل:www.downloadmaghaleh.com
دانلود مقاله دات کام 
توضیحات محصول
دانلود مقاله روش های بودجه بندی سرمایه در کشور اسپانیا
تعداد کلمات فایل انگلیسی:10148 کلمه 20صفحه pdf
تعداد صفحات فایل ترجمه:39صفحه word فونت14 Arial
چکیده
در این مطالعه به دنبال مشخص شدن بیشتر شیوه های بودجه بندی سرمایه استفاده شده در شرکت های اروپا پرداخته شده است. تحقیق ما مبتنی بر این فرض است که شکاف میان تئوری و عمل ممکن است مرتبط با اصل منابع و مقدار های آن بهره وری مکانیسم هماهنگی مدیریتی و انگیزه سهامداران به جای محدودیت منابع یا مدل دیگر سوء تدبیر شود. ما تجزیه و تحلیل داده ها را از یک بررسی در سال ۲۰۱۱ انجام دادیم که نمونه پایانی دربرگیرنده ۱۴۰ شرکت اسپانیایی غیرمالی بوده است. یافته های ما مشخص میکند که الگوی رفتاری شبیه به گزارش های ارائه شده در تحقیقات قبلی برای شرکت های کشورهای دیگر بوده است. به ویژه قابل توجه است که بازپرداخت ها با استفاده گسترده از ابزارها بوده در صورتی که گزینه های واقعی نسبتا کمی استفاده شده است. نتایج ما تایید می کند که اندازه صنعت که به دفعات استفاده شده است، به شیوه های بودجه بندی سرمایه مربوط می باشند. افزون بر این، ما ارتباط فرصت های رشد و انعطاف پذیری را به عنوان یک عامل مهم در استفاده از گزینه های واقعی را توضیح دادیم.
مقدمه
نظر گسترده در میان دانشمندان و محققان این است که موفقیت آینده یک شرکت و در نهایت بقاء آن بستگی به گرفتن تصمیمات سرمایه گذاری فعلی آن است. در کتاب مشهور امور مالی شرکت ها،برلی و مایرس و آلن می گویند که یک سرمایه گذاری خوب در کسبو کار باقی می ماند. حتی اگر آن بهینه برای تامین مالی نباشد،اما یک سرمایه گذاری با یک تصمیم اشتباه حتی با بهترین سیاست های مالی منجر به شکست خواهد شد. برعکس، مایکل برنان در سال 1995 اشاره می کند که یک مدیر امور مالی می تواند حرفهای بسیاری را در مورد سیاست های مالی برای بودجه بندی سرمایه داشته باشد. تحقیقات مالی اخیر کمک می کند تا پوشش هایی برای برخی از مشکلات تصمیم گیری سرمایه گذاری از زوایای مختلف ارائه شود. تئوری ارائه شده به ما کمک می کند که درکی از ناکارامدی های خاص مشاهده شده در شرکت های بزرگ سرمایه گذاری را بدست بیاوریم که ممکن است تضاد منافع بین خودی و غیرخودی را در زمینه اطلاعات ناقص به وجود بیاورد. رفتار امور مالی نشان می دهد که چگونه سمت گیری شناختی در تعیین تصمیمات ناخواسته شناخته شده از طرف مدیران مالی ارائه می شود.
Abstract
This paper seeks to shed further light on the capital budgeting techniques used by Spanish companies. Our paper posits that the gap between theory and practice might be related to the nature of sources of value and to the efficiency of mechanisms aligning managerial and shareholder incentives, rather than to resource restrictions or model misinterpretation. We analyze data from a survey conducted in 2011, the final sample comprising 140 non-financial Spanish firms. Our findings show a behaviour pattern similar to that reported in prior research for firms in other countries. Particularly noteworthy is that payback appears to be the most widely used tool, while real options are used relatively little. Our results confirm that size and industry are related to the frequency of use of certain capital budgeting techniques. Further, we find that the relevance of growth opportunities and flexibility is an important factor explaining the use of real options.
fr212:کد
دانلود رایگان فایل انگلیسی:
رمز فایل:www.downloadmaghaleh.com